民生证券股份有限公司刘海荣，李金凤近期对同益中进行盘问并发布了盘问论说《2024年年报点评：UHMWPE+芳纶双轮运转辉夜姬 反差，看好公司长期发展》，予以同益中买入评级。

同益中(688722)

事件。2025年3月29日，公司发布2024年年报。2024年全年，公司已毕营收6.49亿元，同比增长1.41%；已毕归母净利润1.30亿元，同比裁汰15.25%；已毕扣非后归母净利润1.24亿元，同比下落14.65%。其中4Q2024，公司已毕营收2.22亿元，同比增长82.46%，环比增长28.04%；已毕归母净利润0.49亿元，同比增长130.62%，环比增长41.58%；已毕扣非后归母净利润0.47亿元，同比增长101.37%，环比增长35.70%。

行业需求拉动下，公司事迹保持自若增长。分产物来看，2024年UHMWPE纤维、复合材料离别已毕交易收入3.55亿元、2.83亿元，相较同时间别同比增长20.97%、裁汰11.90%；离别已毕毛利率为30.24%、46.73%，相较同时间别减少7.3个百分点、增多7.2个百分点。分地区来看，2023年公司境内、境外业务离别已毕交易收入3.54亿元、2.84亿元，相较同时间别同比增长21.43%、裁汰11.03%；离别已毕毛利率35.04%、40.71%，相较同时间别增多3.03个百分点、减少3.64个百分点。

UHMWPE+芳纶纤维双轮运转，打造3+X产业布局。公司当作国内首批掌捏全套超高分子量聚乙烯纤维坐褥时候和较早已毕超高分子量聚乙烯纤维产业化的企业之一，公司超高分子量聚乙烯纤维的产量及出口量，均处于国内同业业前哨。收尾2024年底，公司领有UHMWPE纤维产能8560吨，复材（无纬布）产能2175吨。其中，2024年年内，募投名目年产4060吨超高分子量聚乙烯纤维名目（二期）及防弹无纬布及成品产业假名目顺利达产，使得公司范围效应进一步突显；在政策布局方面，公司尽力拓展高强PE纤维在医疗领域的愚弄，鼓吹医用纤维产物研发与测试，已得到医疗器械质地处置体系（ISO13485）认证；机器东说念主聪敏手当作超高分子量聚乙烯纤维新兴应用场景，公司积极鼓吹聪敏手腱绳材料的研发。除主业外，2024年12月，为进一步完善政策业务布局，打造发展双支点，公司执行了对超好意思斯75.80%股权的收购，已毕芳纶新赛说念的冲破辉夜姬 反差，推动同益中以“FIBER+复材”为中枢的“3+X”异日纤维产业体系的设置。据公司公告，超好意思斯主要产物为芳纶纤维、芳纶纸，联想产能离别为5000吨、2000吨。异日有望受益于下流个体真贵及新动力、轨说念交通、电子通信、电力电气等下流需求快速增长。

投资提倡：公司是国内超高分子量聚乙烯纤维的龙头企业，UHMWPE纤维及无纬布产物将受益于国防+民用下流需求快速增长。咱们瞻望公司2025-2027年将已毕归母净利1.90亿元、2.18亿元和2.51亿元，EPS离别为0.85元、0.97元和1.12元，3月28日收盘价对应的PE离别为20、17和15倍，防守“保举”评级。

风险辅导：产物价钱波动、下流需求不足预期、名目修复不足预期。

证券之星数据中心证明近三年发布的研报数据筹算，东北证券喻杰盘问员团队对该股盘问较为深远，近三年预测准确度均值为79.88%，其预测2025年度包摄净利润为盈利2亿，证明现价换算的预测PE为18.92。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；昔时90天内机构筹划均价为24.89。

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